这一次，比特币ETF真的被淘汰了

“美国证券交易委员会得出结论，NYSE Arca Inc. 不符合《交易法》和委员会实务规则的要求，无法证明其提议符合《交易法》第 6(b) 条。 )(5)特别要求国家证券交易所规则旨在“防止欺诈和操纵行为和做法”以及“保护投资者和公共利益”。”

SEC此次给出拒绝的理由并非“新”，他们最大的担忧仍然是与加密货币基金相关的风险，包括市场操纵、流动性和托管问题。事实上，与他们上次拒绝 Bitwise 的比特币交易所交易基金申请时给出的理由相同。

通常，美国证券交易委员会在批准此类文件时，会分析加密货币市场是否天生就可以抵抗人为操纵，但在某些情况下，他们并不关注整个市场，而是着眼于具有对市场产生重大影响，例如交易所交易产品。例如，虽然黄金在许多不同的市场进行交易，但投资于金条的交易所交易产品的上市申请仍集中在现货市场，即特定交易所交易产品用来确定其资产净值的市场。

但是，比特币现货市场的波动性无法满足监管要求。正如 Bitwise 此前向 SEC 披露的那样，整个加密货币中只有 5% 的比特币现货市场是“真实的”，因此从这个角度来看，目前的市场环境实际上并无助于 ETF 的监管审批。

行业声音

SEC 专员 Hester Peirce 对该机构的决定提出异议，认为 SEC “不愿意”批准任何允许比特币进入市场的产品上市，并且没有给申请人提供批准请求的标准。

Hester Peirce 甚至辩称，SEC 的整体心态“阻碍了制度化和创新”，并且可能对与加密货币和数字资产相关的提案有“特殊标准”。

Hester Peirce 说：“SEC 对比特币交易所交易产品的态度令人沮丧，在创新面前它们顽固不化。具有讽刺意味的是，美国证券交易委员会正在评估加密领域的应用并没有配备相应的标准现货比特币ETF，我对此表示反对。”

Bloomberg Intelligence 分析师 James Seyffart 说：“当其他比特币 ETF 申请被拒绝时，我认为 Wilshire Phoenix 没有任何可行的理由被接受。”

道富全球 ETF 产品专家 Frank Koudelka 表示：“比特币 ETF 的意义在于 ETF 投资包装的效率，但我们了解 SEC 在监管和市场操纵方面的作用。无论 ETF 是数字货币还是传统资产类别，我们对利用区块链的 ETF 的前景感到兴奋，这最终可以提供更多的分配和效率收益。”

BTC ETF 有希望吗？

事实上，在最终获批之前，有业内人士认为，Wilshire Phoenix这次获批的几率很低，因为在美国目前的金融环境下，如果美国证监会有机会的话批准比特币交易所交易基金现货比特币ETF，最先进入市场的很可能是摩根大通、灰度等大型金融巨头，而不是Bitwise、Wilshire Phoenix等“小公司”。

另一方面，鉴于 SEC 主席 Jay Clayton 对比特币交易所交易基金的强硬态度，预计他在任期间永远不会批准此类产品。如果不出意外，Jay Clayton 的任期将在 2021 年 6 月 5 日结束，但可能会再延长 18 个月——换句话说，可能在未来 2-3 年内，我们不会看到获批准的比特币交易所交易基金。