人民币兑美元汇率上涨218个基点，人民币汇率破6的概率有多大？

1月13日，人民币兑美元中间价报6.4605，较上一交易日上涨218个基点。

2020年人民币先贬后升，汇率将超过6.5。2021年人民币汇率将突破6.4。2020年5月下旬至2021年1月上旬，人民币兑美元汇率升值约9%。尽管连日来人民币双向波动不断，但市场普遍认为人民币升值压力持续存在，人民币汇率破6的话题也引发热议。在人民币走强趋势下，外贸企业在汇率风险管控方面面临更大挑战。

打破6猜想

“人民币汇率破6只是时间问题。” 大成基金首席经济学家姚玉东在2021年在上海出席第九届中国首席经济学家论坛年会时表示。目前，美国长期维持超低利率，欧洲和日本实施与负利率，人民币资产是全球最具吸引力的资产，将推动中国资本市场“池”从70万亿元增至160万亿元，迎来股权投资黄金十年。人民币资产配置需求的增长也将给人民币升值带来压力。

花旗银行中国首席经济学家刘立刚也认为，今年更多外资流入将推动人民币进一步升值。“到今年年底，人民币汇率将进一步升至6，甚至突破6。”

基于新冠肺炎疫苗的推出、经济活动的复苏和基数效应，多数投行对今年的经济形势较为乐观。刘立刚预计，今年中国经济增速将达到8.2%。现阶段，中欧、中日利差扩大美元汇率破6意味什么，中国资本市场进一步开放，境外机构投资者配置人民币资产更加便利。此外，中国主要股票和债券市场已被纳入全球主流资本市场指数，这将促进全球机构投资者配置更多人民币资产。

中银证券全球首席经济学家关涛持保守态度。“破6是小概率事件，但也不是完全不可能。” 管涛认为，浮动汇率容易出现汇率超调，而一旦出现汇率超调，大部分时间不会立即被市场修正，而是会持续一段时间。

判断汇率走势美元汇率破6意味什么，“短期内可以关注疫苗接种和经济重启的进程。” 在管涛看来，疫情控制、经济复苏、出口前景、金融风险、中美利差、美元走势、大国关系等都会影响今年的形势。人民币汇率走势有影响。影响货币升值和贬值的因素是同时存在的，但在不同的时期，起主要作用的因素是不同的。鉴于均衡汇率变化不大，货币升值和贬值的影响相互抵消。

面对诸多内外部不稳定因素，管理政策需要有足够的弹性和灵活性。管涛认为，今年政策的基调是增加汇率弹性，有序扩大流出，适度调整流入，释放人民币压力，注意汇率稳定。

人民币资产优势凸显

“双流通将巩固人民币资产的相对优势。” 工银国际首席经济学家程实表示，双循环格局的构建将进一步强化人民币资产的核心特征，促进中国经济的稳定和长期发展。随着双循环的推进，全球资本将进一步聚焦人民币资产。

广发证券全球首席经济学家沉明高表示，消费主导型经济将增强经济增长的自主性，增加人民币资产收益的自主性，提高人民币资产的配置价值。双周期，特别是内循环的增量形成，将推动中美利差继续拉大，从而推动人民币升值，带动人民币资产上涨。“我个人的看法是，未来两年人民币破6是大概率事件。”

实体经济的内循环将带动资本市场的外循环。沉明高认为，当人民币资产收益自主性增加时，资金流入会更加顺畅，投资者对人民币资产的配置会带来大量非FDI资金流入。这为跨境资金双向流通提供了新机遇，也是中资金融机构国际化的战略机遇。

在未来5到10年甚至更长时间内，内循环将带来消费增长，带动中国消费品牌崛起，成长为全球消费品牌。产业链金融和供应链金融将随着整个产业链的延伸而兴起。出口 升级换代和进口替代都将打开结构性估值空间，为中国资本市场带来发展机遇。

为对冲汇率风险，不少外贸企业积极利用外汇掉期、远期结售汇等金融工具锁定外汇，与客户商讨使用人民币作为结算货币，通过缩表规避风险支付周期和调整报价机制。（记者唐莉）